風險結構圖深入探討
將上例之風險結構圖放大可知:
原始部位:賣1口 7700Put 其最大獲利為144點,而比較部位 :Call多頭垂差(買3口7600Call 賣3口7700Call) 其最大獲利為135點,兩者最大獲利十分接近,
而達成機率呢?由於部位建置於當台指期在7692時,而比較部位(Call多頭垂差)之損益兩平分界在期指7650點時 (垂差兩履約價格間距的正中央),故當大盤只要位於7650之上比較部位都是獲利的
最大風險才是強調重點:當交易者判斷發生重大錯誤時(大盤大跌或大幅跳空往下),原始部位(單純賣7700PUT)由圖可知是"無限延伸的災難", 而比較部位就算擺到到期當天最大風險也僅165點, 兩者比較便優劣立判.
筆者有感而發,市場上有著太多想要當神仙的交易者,不停追逐著"百分百勝率"的指標,其實當ㄧ場猜多與空的交易或擲銅板賭注錯誤的懲罰與命中的獎賞是不成比率時,相信聰明的你們ㄧ定是去下對自己有利的賭注,單純買賣期貨或股票是絕對無法享受對你優勢的不對稱賭局,也請別自欺欺人談停損的問題,那種心理障礙也是在投機市場一直存在的惡夢,ㄧ筆留倉的交易假設隔日往不利自己那一邊跳空,請問你可以說: "不算!!要重來!! 因為他直接穿過我的停損點了!" 嗎??如果真的發生了,請問那有何"風險控管"可言??
選擇權的交易領域就是在於許多盈虧損益不是線性的,有著千變萬化的戰略,透過奇狐選擇權介面相信可以帶給大家ㄧ個新的研究方向而非ㄧ直逼自己當百戰百勝的 "神仙"
Rick 附帶上了此圖片:
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