奇狐社區論壇 - 乾坤輪對花東狐友與準狐友的一封邀請函

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B.S.
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表現在懶人線上
黃K出現在今日
單K測幅6.236=5104.25
沒有預測
但可規劃

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2009-03-19 14:47

B.S.
資深會員

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沒有預測
但可規劃
呈現在分時圖上

B.S. 附帶上了此圖片:

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2009-03-19 14:48

B.S.
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出處無法得知但是寫得很好

轉貼〔一〕
只有5%的人能走完操盤手的5個階段
第一階段：不知其不可也

這是你開始交易的第一個階段。由於耳聞了眾多百萬富翁的發家史，你知道“交易”是一個能賺大錢的買賣。
不幸的是，這就像是你準備學開車，“多容易呀！”，但你一旦開始就知道有多難了。
價格不是上就是下，這背後蘊藏著什麼內幕嗎？“我來破解它吧！”

不幸的是，就像你第一次坐在方向盤前，你很快就發現你根本不知道應該怎麼開始。你開始不停地交易、
不停地承擔著眾多的風險。有時你一進場，市場就反向運行，於是你又反手做單。“靠！怎麼又反向了”，
你再反手...再反手...再反手...

可能你一開始還做得很好，不過這更糟因為，這告訴你的大腦：“交易太簡單了”，然後你開始“隨心所欲”了。

出現虧損時，你就嘗試加倍去做，就像輸了一塊下次就賭兩塊。有時，你僥幸地贏了回來，
但更多的時間卻是損手爛腳。這時，你已經完全忘記你對“交易”還是一個新手。

這個階段通常會持續一到兩個星期，時光易逝，很快你就進入到第二個階段。

第二階段：知其不可也

在這個階段，你認識到要更好地交易賺錢還有些工作要做，“嗯，我還要再做點功課”。
你意識到你還是一個不合格的交易員，“我還缺少真正可以盈利的技術。”

於是你開始在圖表裡設置各種“交易系統”，讀了一堆電子書，到處瀏覽網頁從美國到烏克蘭的網站都給你看過了。
這時，你開始探索一套自己的“必殺技”(holy grail)。你變成了一個“系統交易狂”天天、周周地從這個方法到
那個方法地試，不過，你卻從未花足夠多的時間去檢驗這個系統是否真正可行。
每次你得到一個新的指標你就會欣喜若狂，“這個指標完全不同呀！”

你將MetaTrader裡的所有自動交易系統都測試過了，你開始玩“均線”、什麼“菲波納奇線”、什麼“支撐阻力線”、
MACD、KDJ...弄了幾百種指標，夢想著你的“魔法系統”今天就可以誕生。你成了一個“抄底摸頂”的“大師”，
用你的指標去找市場反轉的精確點位。盡管你發現你還在輸錢，但你還是堅持不懈地“找找找”，
因為你堅信你的做法是正確的。

你開始跑去聊天室、論壇，你看到有些交易員可以賺到錢，你很想知道“那為什麼不是我？”。
你會問很多很多問題，有些問題你事後想起來覺得還有點笨。你很快成為了一個懷疑論者，
“那些喊單的家伙都是騙子”，他們不可能賺那麼多，因為你也已經“學了”，但是你卻做不到，
“嗯，他們是騙子，是托兒”。不過，他們天天在那里而且帳戶在增長，而你卻還在經歷失敗。

就像對一個無知的十幾歲的少年，那些能賺錢的交易員會免費地給你建議，但你卻固執地認為你知道的是最好的。
你完全不在意別人的意見，而且開始過度交易，盡管其他人都說你很瘋狂。
你開始考慮跟別人的“喊單”，不過，結果很糟。因此，你準備從某些網站、
大師那裡買一些“交易信號”，不過，這對你還是不管用。

你可能還會在論壇上找一個“大佬”來跟著他操作，這個大佬“保證”會將你改造成一個真正的操盤手
(當然，通常這種“保證”是收費的)。不論這個“大佬”是真的好還是假的好，你還是沒法贏錢，
因為時機不對，你仍然認為你知道的是最好的。

這個階段可能會持續數年，事實上，在現實中的交談中發現，這個階段會至少持續1年，
一般情況下接近3年的時間。經過無數的打擊，通常你在這個階段是最容易放棄“交易”的。

大約60%的新手在前3個月就退出比賽了他們放棄了，不過不失為好事試想一下，
如果“交易”是一件容易的事，我們都成百萬富翁了。
另外剩下的20%在堅持了一年後在理所當然的暴倉下也繳械投降了。

可能會令你驚奇的是最後剩下的20%的人會堅持3年之久，他們會想“我已經在游泳中學會游泳了”。
不過，就算經歷了3年，也只有5-10%的人能真正地堅持下來，而且他們開始持續地賺錢了。

順便提一句，這些都是真實的資料，不是在我的腦海裡憑空想象出來的。
所以，就算你真的玩了這個游戲3年，你也不要真的以為你可以如履平地。

有很多人跟我爭論過這些“時間之窗”有趣的是他們中沒一個人交易超過3年
不信你可以在論壇上隨便找一個交易了5年以上的人問問他多久才開始100%地精通。
我猜肯定有人超越這個“時間之窗”，不過，我真的還沒見過。

終於，你準備從這個階段出師了。這時，可能你已經花了比你想像中更多的時間和金錢，
暴了2到3個倉，曾經有3-4次想放棄了.不過，這時“交易”已經深深地溶入了你的血液之中。

某一天，在某個瞬間，你突然進入到了第三個階段。
……………………………………………………………………

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2009-03-19 14:53

B.S.
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轉貼〔二〕
期貨投資的三種境界-1

期貨投資的魅力在於：這是一個創造奇跡與制造夢想的地方、這是一個可以充分發揮自己自由意志的地方。
人們相信憑著智慧、勇氣、熱忱和汗水可以躋身於贏者行列；但事實上，在通往成功的道路中等待我們更多的是
：迷失、恐懼、痛苦和思索，不懈地追求和努力換來的是挫折和淚水。難道說期貨投資是個美麗的陷阱和致命的誘惑？
難道說自身不夠聰明和勤奮？然而，這些都不是問題所在，問題的徵結在於投資者迷失於市場、迷失於自我之中。

貪婪使人的眼被蒙蔽，恐懼使人無法正常行走。迷途的人們需要知道現在所處的方位。本文正是以此為目的，
希望給人們提供幫助和啟示：我認為在通往成功的心路歷程中會經歷三個階段，每個時期都是自身修養的一次昇華。
簡單地說：起步時期是"抓"，中級階段是"捨"，最高境界是"博愛"。

第一階段：抓

所謂"抓"就是抓錢，它有獵取、爭取、奪取和提取等含意。每個人投資期貨尤其是初入市場的人，
唯一的目的就是掙錢，一切手段和方法都是依此為最高宗旨。

期貨市場賦予投資者更多的自由：保證金的調節和交易方向的選擇。這種自由是一雙刃劍，
可以創造神奇，亦可制造毀滅。但人們更願意相信只要功夫精湛就能得到財富。

為了這個夢想：人們廢寢忘食地尋找期貨市場的"聖杯"。希望破譯市場的奧祕，開採這取之不盡的寶藏。

人們追隨大師們的足跡，細心研讀他們的理論與思想，如飢似渴地吸收各類相關知識。
目的在於使自己的分析達到出神入化的一流水準。

人們在無意與有意之中追求操作的完美，以嚴格的標準來衡量自己，力求抓住正反兩面的每波行情。
以能跑贏大勢為目標、以能拋到市場的高點抓住價格的低點為自豪。

當投資者腳踏實地這樣去做時，當人們自認為聰明與勇氣能夠戰勝市場、戰勝對手時；成功並沒有來臨，
相反市場還是那麼遙不可及、高深莫測。是什麼阻擋了人的成功呢？
是"智慧"，是令自己驕傲的聰明才智。在這個階段的顯著特徵是"我能夠……"，
人們相信憑著智慧的腦袋能夠找到致勝市場的法寶。

處於這個時期的人們即使分析水準再高，也難免落入失敗的結局。之所以與成功無緣，
究其根源是貪婪，行動的驅使仍是金錢。人與市場的關係始終處於緊張狀態：
抗爭、搶奪和僵化，甚至是帶有仇恨心態。...@.@

期貨投資的三種境界-2

第二階段：捨

當人們在期貨市場碰得頭破血流的時候，有一些人開始反思自己的投資思想與行為。
當我們的眼睛不再仰望著金錢，也不單單關注迷人的市場，而是正視自己有著無知一面，
這時候人的心才會逐漸地平靜、謙和下來。拋棄個人的驕傲與行事的浮燥，
接受自我的平凡與市場的博大；從此，成功開始向你微笑。

人的認知是有限的、片面的，有時甚至是錯誤的。依此作為行動的出發點，
使得我們認識到交易出錯的必然性。只有正確地認識錯誤，才能避免和減少錯誤；
當我們將所有出錯的可能都加以回避時，那麼正確的途徑自然顯現在腳前。

所謂"捨"就是捨棄金錢，放棄超出你認識之外的金錢，它有割捨、屈服、限制和放棄等含意。
人們只有學會捨棄眼前的利益才能得到將來的財富；同時要有一種"滔滔江水、只取一瓢"心境。

為了謀求在市場中生存與發展：人們學會坦然接受交易中錯誤和失敗的事實。
懂得今日之損失是明日成功之代價，而今日的所得一定是過去善敗的結果。
也可以說，失敗是投資的成本、成長的代價，是通往成功之路的門票。

人們為自己的決策與交易制定切合實際的制度、原則、規則和策略，因為行動的自由必然導致
金錢的喪失和結局的不自由。其目的在於培養正確的投資習慣，拋棄個人的聰明，
使交易納入市場的發展趨向當中。

人們知道等待與休息的內在價值。這既可以是純粹的休整，亦可以是一種進攻前的準備，
更是一種主動性防衛。有所"作為"是建立在過去"無為"的基礎上。前期人們只知道挖掘行情的重要性，
卻不曉得預測市場沒有行情、沒有投資價值顯得更加重要。

人們放棄一些不確定因素較多、條件不夠成熟或是較難把握的行情。謹慎的行為也許會錯失良機，
但常常是回避了一次大的災難；同時人的精力會更加集中在值得投資的事情當中。

人們開始認真思考如何出場。目標的達到需由一次次離場組成，而離場的本質卻是要求我們
捨棄往後一切的行情。出場比進場更難、更重要。難在哪裡？難在人們總是留戀，難以割捨。
重要在哪裡？出場是交易的目的，出場既是一種主動性防衛，也是為下一次更好的進攻做準備。
原先人們總是從市場的本身去尋找最佳的離場方法，卻不知這是一個永遠沒有答案的題目；
那麼解在何處？在人的心裡。大家可以細心品味兩句古話："知足常樂"和"三十六計走為上策"。

捨棄的內核就是回避認識的盲區所造就的風險。當各種可能的錯誤傾向被有效歸避時，
成功之路自然在腳下延伸。處於這個階段是什麼引導著投資者步入正途呢？是"無知"，
認識到自己的無知才是成功的開始。承認自己無知，才能真正喚醒人內心的謙虛，
而不再高喊要"戰勝市場"。這個時期的顯著特徵是"我不能……"，
人們對待市場的態度是：敬畏、順服、謙虛和誠實。...@.@

期貨投資的三種境界-3

第三階段：博愛

"博愛"指得是什麼？和諧、坦誠、無私、謙和、奉獻、仁義和友善。
對此，有人會說：博愛能指導交易嗎？記得張毅謀的一部影片《英雄》，
其中有個片段是這樣的：秦王站在一幅字畫前端詳。該幅"劍"字是由一位一流劍客所書，
並聲稱該書法中暗藏了當今世上最高水準的劍法；秦王揣摩了整整三天卻不得其解，
但最終豁然開朗字的意境沒有劍術，也沒有殺氣，而是表現出"和平"。

有人還是難以理解與想像，交易與博愛有什麼直接關係嗎？從某種意義講，世上每個家長都是天生
的"投資家"。對於子女的成長、健康、教育等各方面，父母們傾其所能投入了大量的精力、
物力和財力。在這種"投資"的後面是無私的關愛、美好的祈盼和堅定的信念。

那麼，具有博愛精神的投資者應當是怎樣的呢？他像農民在春天播下種子，
耐心等待秋天收獲的來到；或是像員丁種下一棵小樹，精心培植，等待變成枝繁葉茂的參天大樹。

在這裡，時間是首要的因素。空間的伸展和打開需要時間來演變，就如同生命在時間裡成長一樣。
可以說，時間是金錢、是生命、是生長；但這並不是指急功近利、
急於求成的投機態度，而是要投資者以戰略投資的角度，順應市場發展的大潮流，
共享市場的成長，以時間來贏得空間。

如果說市場是個有生命的載體，那麼，當投資者的交易順應了市場發展的內在趨勢時，
資金在時間中呈現生長狀態；相反，當交易的方向與市場的發展背道而馳時，時間的延伸意味著消亡。
可見，順勢交易是一條生命之路，而逆勢操作必定通向滅亡之門。

在對待市場的態度方面，《里奧．梅勒姆看市》書中有句話寫得非常好："充滿愛心，而非敵對"。
他對愛心的解釋是，熱愛市場、順應市場的發展、願意站在市場正確的一面；
敵對則是固執己見、冥頑不化、走獨木橋。

處於博愛境界的人們與市場的關係是：和諧、共榮、友善、生命和生長。
其投資的主要特徵是：人們不再憑著聰明智慧，去捕捉漂浮不定的逆向或短暫的機會，
而是腳踏實地地順應市場發展的主要趨勢。成功更多的是來自一種良好的投資習慣、方法而不是才智。

人們不單單只看顧眼前的得與失，而是用心去思考未來的市場。我們的眼睛只能看到現在，
對於未來行情的評判需要起用心智。盡管思想漂浮於未來，
但行動需根植於現時。未來與現時市場的巨大落差才是交易的信心、
耐心和決心的源泉，也是投資信念所在。

人們學會正確對待失敗與成功，並不苛求交易的完美。失敗是成功的有機組成，
成功歸結於市場，是市場給予投資者掙錢的機會。當投資者把自己比作神，
失敗必降臨於他；當投資者認識到自己不過是個真實的人，那麼成功反而伴隨著他。
克服貪婪的主要武器是：時常懷有感恩、贊美和知足的心。

人們參與交易只為投資而非投機。很多人對投資與投機之間的差別並不加以區分，但實際的行為結局
將截然不同。所謂投機，是利用市場的表象、或不充分的基本資訊和消息而進行的交易。
由於其決策的根據側重於事物的表面而非本質，因此也就決定了交易過程的短暫性和收益的非穩定性，
更多的是以失敗而告終。然而，投資就不一樣，它根植於市場內在的基本要求，把握市場主要矛盾的演變，
從本質出發，從表象著手。如果說市場有一雙"無形的手"，那麼投資正是基於此，尤其是戰略投資。
投資就像一顆種子有了土壤，也就有了生長的環境和條件。從本質上講：戰略投資一定表現為順勢交易者，
而逆勢而動一定是個投機者。曾經有很多人和巴菲特一樣擁有相同的股票，但是結果卻不相同，
為什麼？因為他們不具備巴菲特的投資態度和博愛的精神。...@.@

……………………………………….

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2009-03-19 14:55

B.S.
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轉貼〔三〕
何以擠身於期市搏擊中的優秀行列?

作為金融市場的一個重要組成部分，期貨市場以其高風險高回報而備受注目。
投資者對期貨市場的風險應該是了解了不少，
但期貨那特有的槓杆效應高回報魅力還是吸引了一批又一批的投資者。

參與期貨交易的人，每個人都會有自己的一套想法。然而，不可思議的事總是會發生，
往往在人們毫無心理準備之時，已遭受了重大的損失。
不管當時看來是怎樣的出人意料，然而事實就擺在你的面前。

多年來的實踐使我更深刻認識到，期貨市場中固然有暴利的機會，但真正能在期貨市場中長期生存的投資者卻是極少。
要想躋身於這一優秀者的行列就必須擁有一套完整的交易策略，並且具備極好的心理素質和不屈不饒的意志。
就此想談一談自己的心得和體會，希望能給在期市中搏擊的人們以一絲幫助。

一、辨清大勢，做一個順勢交易者。

在期貨交易中，順應大趨勢進行交易，這意味著你是遵循了中長期的價格波動的方向進行交易，
這雖然不是交易獲利的充分條件，但卻是絕大多數成功交易的必要條件。也就是說，
那些試圖不基於趨勢性的波動方向而採取短期逆大勢交易方式的人，
在期貨的投資生涯中是注定要失敗的。因此要辨清大勢，做一個順勢交易者。
並且在交易前制訂出一個詳細的中長期交易計劃，分批建倉，分批退場，進行戰略性的投資，就必然會成為贏家。

二、保持良好的心態，克服人類貪婪和恐懼的本性。

我們知道對行情趨勢的把握應及時果斷，但市場中的主力似乎又每天都在設法打亂我們的操作思路。
各種洗盤、震倉、出貨的手法應有盡有，要辨明真偽又是談何容易。因此入市的心態就變得非常關鍵，
沒有良好的心態就很難對走勢做出冷靜客觀的判斷。另外，由於存在保證金交易的機制，期貨市場上有明顯的槓杆效應，
市場行情出現小的波動都能引起交易者資金總量的大變動，進而對投資者心理產生重大影響。
試想一個投資者在心態極不穩定的狀態下，將理性化的客觀分析讓位於希望或恐懼，這樣又如何能在激烈的市場競爭中立於不敗？

三、敢於"逆向思維"操作。

期貨市場本身就是個零和交易，如果考慮到交易手續費恐怕還是負和交易，多數人都是賠錢的。
期貨價格往往會選擇少數人認同的路去走。因此"逆向思維"在期貨投資中尤其重要，周圍人都看空時，
試想作多的利潤會有多大。期貨交易者一定要戰勝自我，改掉大多數市場參與者改不掉的習慣，
克服人類天生恐懼的本性，進行逆向思維操作，肯定能夠獲得超常的回報。

四、交易理念的第一條是防範風險。

這是一個陳舊的話題，似乎人人皆知。然而，也正是因為太陳舊反而在交易中極易被投資者忽略，
巨大的虧損幾乎都由於沒有防範風險的意識-設置止損而造成。期貨市場這種例子比比皆是，
似乎每天都有這樣的悲劇發生。因此，如何理解和使用止損是我們每一個期貨投資者在交易中所必須面對和解決的問題。
其實，止損和交易就象是剎車與開車一樣，是一切得以正常運行的必要保障。如果行車的路程中發現了危險你不馬上踩下剎板，
其結果就只有一個：走向死亡。止損也是一樣，有些小幅的波動也許你還能挺得過，
但如果大勢都做反了你還不止損，其結果也只有一個：你將被市場清掃出局。

五、做好資金管理。

我們要意識到長期生存的關鍵並不在一時暴利，而在低風險下的穩定增長。因此必須堅持嚴格的自律原則，
做好資金管理。若投資者沒有真正解決好這個問題，那麼早晚會在期貨的投資生涯中遭受重創。
這就如同將軍在戰場上指揮作戰一樣，兵力的部署幾乎就成了成敗的關鍵，
如果將兵一下子用完了，子彈也打光了，那麼就只有用自己的身體去拼敵人的刺刀了。

由於期貨市場是保證金交易，存在著槓杆效應，只要交易得當，投資報酬率遠高於其它行業。
我們知道，沒有哪個市場能在這樣短的時間內令人從成功的巔峰跌入失敗深淵，也沒有任何一個市場
能在這樣短的時間內為失敗者再次創造出重新崛起的機會。可以說在這個市場中，投資者只要形成了正確的交易理念，
無論失敗過多少次，都可以再在這個市場中重新站立起來。我們可以把期貨投資當做是一門藝術，
而不要僅僅視為一個賺取金錢的賭場，將現實的盈虧與理性化的嚴格操作分開，
嚴格按照即定的交易策略始終如一地堅持下去，專心致志將它當做一項工作、一項事業來做，
相信你成功的明天肯定會到來。

希望就在前面，路還需要自己去走。...@.@
……………………………………………………………….

輸後加倍能挽回敗局？

我被問的最多的問題之一，是關於注碼法的價值。注碼法是指通過押注大小的變化，來減低或削除賭場所占優勢的方法.

有很多騙錢作家，經常推出一些注碼法，聲稱可以利用這些方法，輕易在賭場的純運氣的游戲中取勝,
例如輪盤.這些方法就是叫你在連續輸後加注.

這些系統的邏輯，是假定你始終總會嬴一次，到時就可把之前輸掉的，即使不全撈回來，也大部份撈回來。
這種愈輸愈加注的方法，的確經常給玩家許多次贏到小利，因而沾沾自喜。然而，只要一次倒霉，
那玩家便會把以前嬴的小錢全部輸回去。

它們是建基於一個錯誤的概念，就是，久未出現的賽果，即將出現的可能性便愈大，押注便愈有利。
這簡直是謬論，輪盤或蟹骰每次開出的結果，都是獨立性的，不能記憶之前的事吧。
過去已發生的，和未來要發生的，都是毫無關連的。換句話說，沒有一個賽果是"該發生了"。

我並不完全反對使用注碼法。如你樂於使用就用吧。如果你的目的，是寧願嬴取多次小錢，
偶而輸一次大錢，那麼用愈輸愈加注的系統是可以的。如果你不介意許多次小損失，而想要一次嬴大利的話，
那愈贏愈加注將幫上你。雖然如此，最終的輸錢預期凈值，都會與理論上的賭場占先度接近。
說到底，所有的注碼系統都是沒用。

如你不信，請參考大英百科全書Brittanica，關於賭博的一個專題："有一個叫機會的成熟性之學說，
或叫蒙地卡羅謬論，是賭客常犯的，就是錯誤地假設，每次開出的結果不是獨立的，並且出現偏低的結果，
會於短期內平反過來，得以達致平衡。市面上大部份的系統，主要都是根據這個謬論而發明的；
賭場當然很鼓勵玩家用這樣的系統，同時很歡迎這類忽視機率法規，和不相信賽果獨立性的賭客。"

大英百科全書還提及有關輪盤的："最久和最常用的注碼法，是叫輸後加倍法(Martingale)，教你每輸一次，
注碼便加大一倍。這大概源自於輪盤的發明，此後，每天都有刪刪減減類似的新發明，
真是層出不窮。多年過後，這些"必嬴系統"最終都不管用，依然要敗給賭場那個不敗的系統，
那個克服不了的0或00的優勢。"

只要我還在，我知道永遠有人，在數學上向我挑戰，繼續設法和我辯論。他們將聲稱，以其開明，
不會被既定之機率理論所規限，而另覓數學真相。他們還將聲稱，電腦分析不能穿破注碼系統，
因為計算器不賭錢，是人賭。他們會吹盡一切，去誘使你買那些系統。

事實是，千百年來，還沒人能證明一個行之有效的賭博系統。賭場還是日益興旺。
沒人打敗過這些游戲所依靠的數學理論，以後也永遠不會...@.@

…………………………………………………………….

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2009-03-19 14:56

B.S.
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轉貼〔四〕

為什麼大師的第一條原則都是不賠錢-1

馬克·泰爾在《巴菲特和索羅斯的投資習慣》一書中，總結了這兩位大師致勝的23種習慣，
而兩位共同的第一個投資習慣就是不賠錢，這是兩位投資大師的投資基石。

簡簡單單的三個字，看起來是廢話一句，但實際上很難參透。

為什麼要不賠錢？

第一、本錢就像一個人的生命一樣，保本就是保命，保本就是生存。賠錢就是失去生命的一個部分。

第二、避免錯誤比擺脫錯誤容易得多。這是巴菲特的一句名言。如果一個人的資金虧損50％，
要賺回這個資金，投資得翻倍才行。虧損50％容易，但要翻倍那何其難啊！

第三、要保本，你就會長期研究並耐心等待你所要投資的目標，自然就會如臨深淵，如履薄冰，戰戰兢兢。

怎樣會賠錢？

第一、只看到賺錢的機會，而忽視了這個機會背後的風險。

第二、聽信內部消息，依靠內部消息做投資決定，慢慢形成一個依賴外在消息的投資習慣，再也不會自己研究，
也不再相信自己的研究。由於投資的依據建立在別人提供的消息上面，消息本身的模糊含混，
使得這種投資的漲跌都讓人心神不定，在恐慌之中煎熬，雖然可能賺錢，但賺的是痛苦錢，
是短壽的錢。更有可能是，某一個錯誤的消息讓你賠光所有的投資。通過消息賺了10次，但可能一次賠光。

第三、對公司的研究浮光掠影，一知半解。只看到了不重要的一面，忽視了影響公司發展根基的因素，從而投資虧損。

怎樣才能保持不賠錢呢？

第一、你的資金的性質，是長線資金還是短線資金，是自有資金還是借貸資金？你是不是已經考慮自己人生中的重大風險？
如果在投資之前，已經為全家人員買了重大疾病的保險，留足了生活費，並且還有源源不斷的資金流入，
你投入是自有資金並可以放在股市至少達到5年以上。那麼從資金的性質來看，你就具備了不賠錢的基礎。
不然的話，本來計劃的長線投資，如果因為資金的性質，可能要在股價波動處於底部的時候出局，那麼賠錢的可能性就會大大增加。

第二、你投資的期限是長線還是短線，如果是短線，那麼很可能碰到個股和大盤調整，你算賬的時候，
就不得不承受數目上的虧損。如果是長線，那麼從經濟發展角度來說，人類或者一個國家的經濟總是處在發展之中，
符合價值投資條件的公司也在發展之中，總在增長之中，短期看來虧損的股票，隨著投資年限的延長，
也一定會在企業的發展中獲得豐厚的利潤。投資的長期限也是不賠錢的一個基礎。...@.@

…………………………………………………………………………………

為什麼大師的第一條原則都是不賠錢-2

第三、選擇什麼樣的股票？

其實選股票的時候，不是選股票而是選公司，你必須像一個企業的所有者一樣來看待這個
公司的價值，而不是來回波動的股價。首先要估值，估值法有多種，可以參照巴菲特的未來的所有者收益加上利率折現來估值，
最終目標是獲得盡量大的安全空間，也就是以盡可能以低於價值的價格買入股票(格雷厄姆的安全邊際概念)。
在一個炒作氣氛濃厚的市場，恰恰給了價值投資者機會，很多真正有投資價值的股票，由於股價太高，
把那些買低價股的投機者嚇跑了，而把好股票留給了投資者。
另外，快速增長的公司，隨著業績的增長，也給價值投資者越來越大的安全空間，
所以查理·芒格說，對於優質的公司，可以給出很高的溢價。

第四、選擇股票要按照什麼標準？

我覺得按照菲利普·費舍《怎樣選擇成長股》的15個標準就足夠了。

第五、在買入一支股票時就已經作出了何時賣出的決定，

設定一些條件，比如公司開始多元化發展，或者公司的靈魂人物出現變動，或者股價短期內體現了公司3－5年的價值。

就像開車的前提是保命一樣，但開車時你不會總想到保命，只要你跟前車保持安全距離，同時注意踩剎車，
撞車危害自己生命的概率是很小的。開車保命其實已經蘊含在整個開車的系統中。投資不賠錢的概念，
也不是對每一筆投資總考慮保本的問題，也不關心短期的股價漲跌，只要遵照不賠錢的前提選擇公司、
進行合理估價、確立賣出條件，也就是說建立一個投資系統，那麼只要按照這個系統去運作，不賠錢自然在其中。

投資這件既簡單又複雜的事情，其實涉及兩個哲學主題：

一是世界是如何運轉的？

如果說世界整體運轉是有一定之規的，那麼其中任何一個部分同樣有一定的準則。
問題是世界到底是如何運轉的，這是一個真正的哲學問題，對這個問題沒有一個確定的答案，
對投資的思考就是欠缺的，那麼在此基礎上建立的投資哲學很難是穩定的。
索羅斯一生就是在踐行他老師波普的哲學，他的成功一定意義上是哲學的成功。

二是人性是如何運轉的？

經過幾萬年的進化，人類到底有多少進步？人類的那些動物性或者說弱點到底有多大改進？比如貪婪，比如恐懼，比如膽小，
比如瘋狂。人類真的能吸取以往的教訓嗎？還是更多情況下，人類總是得了遺忘症。具體到某一個民族，
他的民族性又如何呢？一方面過於保守，一方面過於開放；一方面過於膽怯，一方面膽大包天。
不同的歷史形成了不同的民族性格，在對待物質和金錢是又會發生怎樣的錯位，怎樣偏離常識，
不僅有地理的因素，也有政治的背景，更有文化的傳承。

這是很不成熟的點滴思考，請朋友們一塊來參悟吧！...@.@

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2009-03-19 14:57

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轉貼〔五〕

參與期貨投資該讀那些書

書是人類進步的階梯。要想在投資領域，特別是期貨市場裡取得好的成績，你必須要讀書，
不過讀什麼書、怎麼讀、讀多少書，的確是一門學問。

書是人類的朋友。一個人的好朋友不會太多，大多數只是一般朋友，只需一般了解認識即可，
知己則要用心去結交。書也是一樣，最好的書就是你的知己，因為知己會讓你終身受益，
會在你最困難的時候幫助你；大部分書則是一些普通朋友，雖然你沒必要用太多的時間和精力去熟悉他們，
但也要抽空了解一下它們，也許它們會帶給你一些啟發和靈感。

基礎類的書必須要讀。這類書中最經典的就是
約翰·墨菲的《期貨市場技術分析》

，當年我看的第一本書就是它，
當時還買不到，花了N倍的錢複印了一本。此後數年我多次翻閱這本書，每次都會有一些新的收獲，我真的相信，
這樣的書會讓我終身受益。

里查德·Ｊ·特維來斯等編著的《期貨交易實用指南》

可以算是《期貨市場技術分析》的姐妹篇，
同樣值得拜讀。還有一些書非常實用，比如

杰克·D·施威格的《期貨交易技術分析》
、許沂光的《風險投資實用分析技巧》，

都是非常容易理解的書，可以當作入門書來讀。

適合自己的書要認真讀。如果你喜歡研究某種理論，那麼

查爾斯·H·道的道氏理論、
威廉·D·江恩的江恩理論、
拉爾夫·納爾遜·艾略特的波浪理論、
彼得·史泰米亞的四度空間

都是值得認真研究的。如果你喜歡短線操作，那麼，

拉瑞·威廉姆斯的《短線交易祕訣》

一定要看，他是威廉指標的發明人，能學到他的精髓的十分之一，恐怕就夠用了。
如果你喜歡做長線，那麼

傳奇式的交易專家斯坦利·克羅的《克羅談投資策略》

就是必看書目，本書是集作者30多年的交易經驗而總結出的精華。如果你喜歡程序化交易，

《系統交易方法》、《證券期貨投資電腦化技術分析原理》

兩本書都是要看的，程序化交易也許是最省力的方法。

孔子日：學而不思則罔，思而不學則殆。我們不能不學習、不看書，但更重要的是，
不能只讀書，還要善於思考、實踐和總結，只有這樣，我們才能贏得期貨、贏得成功、贏得未來！...@.@

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投資失敗與預期錯誤

關於“預期”，學術的解釋為人們對於不確定因素(如未來利率、價格或匯率)的看法或觀點。從成因上分析，
這種看法或者觀點往往是根據人們過去的經驗形成的一種適應性結果。而我們所處的投資市場就是一個典型的預期市場，
大家帶著不同的資訊參與進來，由於預期的差異，最終會導致不同的結果。從專業投資的角度來說，
“預期”這種主體對於客體的反應，本身就帶有極大的主觀性與或然性，它同主體的經驗、判斷甚至毫無理由的感覺有很大的關係。
大多數投資失敗的例子也都是由於錯誤的預期所致。因此，客觀、理性的分析市場資訊，
最大程度的降低犯錯誤概率，提高預測的準確性，是我們進行投資的關鍵。

具體到實際操作，市場參與者沒有必要對公布的經濟資料本身做出反應，而要對不同於市場預期的經濟指標做出反應。
這涉及到一個關於“市場的兩次反應”的問題：專業的研究機構或者小組，會定期發布對於相關領域的預期資訊。
市場參與者將這些資訊匯集在一起，並得出經濟預測的市場一致性。當政府公布一項經濟指標時，
如果這個實際資料與上次形成的一致性預測一致，那麼市場不會對它做出反應。
如果實際資料不同於一致性預測，那麼市場將做出反應。於是，潛在地市場參與者會對經濟指標做出兩次反應———
第一次是專業機構匯集預測資料時，而第二次是實際公布資料時。...@.@

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2009-03-19 14:58

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期貨投資中的“八對八錯”

一、以順勢為對，以逆勢為錯

價格變化具有一定的趨勢性，無論是上漲趨勢還是下跌趨勢的形成都不容易，一旦形成很難在短時間內轉變。
因此，除非市場趨勢已出現了明顯改變，否則一定要尊重趨勢！

在上漲時高位建空單，或在下跌時低位建多單，都是逆勢操作的行為，後果往往不堪設想。
因為趨勢是無敵的，是任何力量都無法阻擋的！

趨勢是期貨交易的精髓，讀懂趨勢也就獲得了市場中賺錢的金鑰匙。順應趨勢，可以避免虧損，可以獲取利潤。

二、以輕倉為對，以重倉為錯

期貨的保證金制度和價格波動的隨機性決定了交易中倉位控制的重要性，一般以輕倉為宜，因為倉位一旦很重，
其心態也會發生變化，往往影響正常的的決策判斷和交易策略，從而影響交易結果。

倉位控制是期貨交易中最基礎、最重要的一個環節。有投資大師這樣說：真正的投資收益規則是，
倉位影響態度、態度影響分析、分析影響決策、決策影響收益。

三、以知足為對，以貪婪為錯

多數投資者即使他們的分析水準、技術方法再高，最終也難免落入失敗的結局，
究其根源是什麼呢?是貪婪。克服貪婪的主要武器是什麼呢?是知足常樂。

盈利最大的敵人是貪婪，知足是期貨交易中獲利的要訣。

四、以止損保贏為對，以放任自流為錯

止損是期貨交易中非常重要的一環，因為任何時候保本都是第一位，賺錢是第二位的。

事實上，建立合理的止損原則相當有效，謹慎的自救策略的核心在於不讓虧損繼續擴大。
相反，由於期貨交易的保證金制度，如果任憑虧損單子放任自流，不但有可能加劇虧損的擴大化，
而且可能會導致期貨賬戶的穿倉現象。

“留得青山在，不怕沒柴燒”，止損的魅力正在於此！

五、以客觀操作為對，以主觀分析為錯

歷史證明，個人的主觀判斷和市場的實際走勢相吻合的時間太少了，
根源在於我們所擁有資源的有限性，有限的時間、有限的精力、有限的資金、有限的認知能力，等等。

既然主觀的分析方法行不通，那就只有靠客觀的操作方法。但在實踐中，大多數投資人總會受到主觀與客觀之間關係的困擾，
不能做到客觀地操作。

客觀的分析要靠明確的規則。不論主觀的分析和客觀的分析是否矛盾，都應該嚴格遵守客觀規則。

六、以等待忍耐為對，以浮躁沖動為錯

看過獅子是怎樣捕獵的嗎？它耐心地等待獵物，只有在時機及取勝機會都適合的時候，它才會從草叢中跳出來。成功的交易者具有同樣的特點，絕對不會為交易而交易，只有出現合適的時機，才會採取行動。

期貨交易是如此的刺激，交易者必須培養自己的耐心，否則成功是很難的。

七、以盈利加碼為對，以被套加倉為錯

實際交易中，應該在賺錢的頭寸上加碼，因為頭寸的盈利說明價格正朝著對你有利的方向發展，
說明你目前的操作是正確的，可以根據實際情況開始加碼。如果價格一旦向你不利的方向發展，
你必須在第一倉盈利的保護下，安全退出；如果價格繼續朝向你有利的方向發展，那你就可以獲得較大的利潤。

一代投機大師Jesse Livermore多次強調，在虧損的頭寸上加碼是不恰當的，甚至是錯誤的。
因為一旦出現虧損已經說明有些東西不對頭了，如果再進行加碼操作，那麼就是錯上加錯，到頭來往往會發展到不可收拾的地步。

八、以心平氣和為對，以患得患失為錯

這是針對交易者對待虧損或者盈利的態度而言，成熟的投資者無論是虧損還是盈利，都應該做到“不管風吹浪打，勝似閑庭信步”。

其實，交易的本質就是人性和心態的交鋒。期貨市場中絕大多數的交易問題均源於身心。
在市場和人之間，真正的難點永遠是人。...@.@

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2009-03-19 15:00

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對待財富的認知決定了投機生涯的成敗

人的命運可以自己選擇嗎？可以，你可以走你願意走的路。
但是一旦你上了路，回頭恐怕就沒有那麼容易了，人生的許多事情無法重來。

在投資市場上大體有兩類投資者，

一類是虧損不斷的投資者，
另一類則是有著穩定獲利的投資者。

出現這種情況最根本的原因就是在對財富的認知的差距上。而且在投資界的二八定律也說明了這一現象，
那麼為什麼有八成的投資者是虧損的呢？如果要具體的羅列原因，我們可以找出很多種，可能能找出一千條。
但在這裡有一個最重要也是最關鍵的原因，就是這些虧損的投資者大都對進入這個市場沒有一個正確的認識，
而是夾雜著恐懼和貪婪的試圖追逐利潤，卻沒有正確的認識風險。如果指導思想出了問題，我們可以想像接下來的路會好走嗎？
著名的投機大師杰西.利弗莫爾曾經在他的《股票作手回憶錄》裡邊有過單獨的一章文字就投資者對進
入市場的目的精心了分析歸納，他說這個市場不會為你的皮大衣付賬，如果你試圖強迫這個市場為你的皮大衣付賬，
市場則會用它那公正的大手從你的帳戶裡拿走一部分資金，作為對你有這種想法的懲罰，而且懲罰的力度是不確定的，
但肯定的一點是它不會跟你講情面。

遺憾的是現實中卻有太多的投資者由於過度的貪婪，而熱衷於把獲利當成自己的直接目標，殊不知正是這種錯誤的指導思想
將自己引進了地獄的大門！很多投資者會說我來這個市場不就是為了獲利嗎？
如果不是為了獲得利潤，我承擔著這麼大的風險來這個市場幹什麼？這個問題看似問得理直氣壯，
實際上就恰恰是把自己引向錯誤道路的因由之一。這類投資者並沒受認清這個市場的本事。凡事都有兩面性，
我們進入這個市場最終要實現的目標確實是獲得合理的報酬，但還有一個更重要的方面是我們必須要面對的風險，
這一點投資者已經準備好了嗎？很顯然大面積的虧損說明了絕大多數的投資者並沒有對進入這個市場有一個正確的認識。

下面我們就虧損這個問題進行一個梳理和小結，很多投資者雖然嘴上嚷嚷著犯了錯誤即時止損，控制風險，看似很明白，其實不然。
好吧，就算每一次操作錯了都即時止損了，看似控制風險了，卻不知這種方式是一個堵，卻解決不了根本性的問題，
因為你還在虧損，那麼為何不尋求另一種更好的解決辦法呢？我們都知道治水除了“堵”，還有一個“引” 字訣呢，
我們都知道交易做多了必然要出現錯誤，而且出現錯誤的幾率要大大增加。對此更好的方式就是我們要避免犯錯誤，

最好的辦法就是多看少動，減少止損出現的次數。

所以作為投資者進入這個市場首要的目標不是具體的盈利目標，你要獲利多少多少，而是首先要減少犯錯誤的機會，
控制住虧損，而後在這個市場上把握機會謀求生存發展之道。這就要求那些還處在不同速度的資金萎縮階段的投資者
要一定樹立一個正確的市場觀、價值觀。作為投資市場，不管是股票市場，還是期貨市場，在這裡沒有人會同情弱者，
有的只是殘酷的競爭，優勝劣汰，大自然的偉大規律在這裡提現得淋漓盡致，盡管看起來有些殘酷。
所以要想成為一個強者，首先就要追根溯源，樹立正確的市場觀，價值觀，對這個市場的財富有一個正確的認識，
只有有了正確的指導思想才可以讓你走向一個正確的道路，相反地那些總是試圖把從市場總獲得多少利潤的投資者呢，
市場只會把他的口袋掏得一乾二凈，然後將他踢到地獄裡邊，再關上大門的同時，還狠狠地說上一句：
你這種人就該得到這樣的下場。相反地一個理性的投資者來這個市場雖然他們的最終目的也是為了從市場中獲得利潤，
但當他們進入這個市場交易的時候，他們腦子裡邊想得絕對不是通過交易獲取多少利潤，而是對投資機會的追求。
所以想信過程論的朋友都知道一點，就是一個過程完美的事情，結果通常也不會差。相反如果過程不完美，
結果即使好，也長不了。所以我們應該平心靜氣，從長計議，而不要讓自己貪婪的追求利潤占據了我們的大腦。...@.@

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2009-03-19 15:02

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科斯蘭托尼論投機-1

科斯蘭托尼(1906－1999)，是20世紀歐洲的老投機家，曾遭遇兩次破產，仍著迷於外匯和證券。
他的《一個投機者的告白》和《金錢游戲》等書，風靡世界。

股市上有用的詞是：也許、但願、可能、會、盡管、雖然、我想、我認為、但是、大概、
這看起來…，所有人們想的和說的都是有條件的。

債務人找到好的債權人，比債權人找到好的債務人更重要。

當今金融市場的最大危險是，太多的錢掌握在不懂行情的人手裡。

懷裡只剩兩分錢的貴族還是樂觀者，擁有滿滿保險櫃財富的小人物還是悲觀者。經常有投資顧問說：“我擔保……”但誰為他們擔保呢？

舉世聞名但對股市一無所知的匈牙利作家默納極其貼切地定義了放空投資者：“一個為自己掘墳，卻讓其他人掉進去的人”。

誰是最完美的投機分子?那些每到一個地方先問：“孩子們，這裡什麼是被禁止的？”的人。

當銀行家對一項建議說“不”的時候，他是想說“也許”；當他說“也許”的時候，他是想說“是”；
但他如果立刻回說“是”，他就不是好的銀行家。當投機者對一項建議說“是”的時候，
他是想說“也許”；當他說“也許”的時候，他是想說“不”；而他馬上回說“不”，那麼他就不是一個真正的投機者。

人們議論富有的笨蛋總像議論一個富人，而議論窮人則像議論一個笨蛋。

在經濟政治中正確的駕馭無非是對現實的適應。

一句話：“股市是沒有音樂的蒙地卡羅”。而我的斷言是：“股市是有很多音樂的蒙地卡羅，
但人們必須有天線接收這些音樂並聽出其旋律”。

如果強盜懶惰而笨蛋少說話，經濟生活將多美好啊。

在股市中常常要閉上眼睛才能看得更清楚。

對投機者來說，反復思索而不採取行動，比不假思索而採取行動好。

任何投機者都經歷過“突發性的時刻”，若不充分利用，便不會再有新的機會，所以我的建議是“出擊”！

如果商人以100％的利潤賣出商品，被稱為欺騙；但股市投機人以雙倍價格賣出股票，卻很平常。

著名作家施德哈爾的墓碑上寫著：他曾經生活、寫作、愛。
不幸投機者的墓碑上則是：他曾經生活、投機、失敗。

人們經常談到銀行危機。這令我聯想到最近的威尼斯之行，這個季節馬庫斯廣場每個晚上都被海水淹沒，
但第二天早上卻看不到任何水位的痕跡。有些銀行的財務數字也是有一段時間“泡在水裡”，

過一段時間又恢復過來，甚至可以付更高的紅利，那時便沒有人再談論銀行危機，過往的一切都被遺忘。

這種現象我在過去的五十年裡經歷了幾次。

“倒閉”一詞雖然因銀行而生，但現在銀行是不可能倒閉。因為這個世界不僅有一個社會網，
還有一個貸款網，每個債權人都是另一個債權人的債務人，而另一個債權人也是債務人。
如果債務人不付款，那麼他可以享受延期償付，這個邏輯對鎖鏈中的其他債務人同樣有效。...@.@

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科斯蘭托尼論投機-2

遊戲是一種激情，有享受也有痛苦。
一個游戲者最大的享受就是：贏。
第二享受是：輸。

遊戲者最大的興趣是贏和輸間的差距。
沒有輸贏，就沒有差距，也就沒有享受。

莫里哀曾寫道：知道太多的傻瓜比無知者還愚蠢兩倍。這個說法也適用於股市。

人們不能跟著趨勢跑，必須面向它。

投機者生活的五分之一是股市，賭徒則是五分之四。

老經驗的股票族能夠失去一切，但不會失去經驗。

克里蒙梭曾說過：戰爭是一件嚴肅的事，不能將之交給軍隊。今天人們也可以說：經濟是一件嚴肅的事，不能將之留給教授和經濟學者。

股市中最危險的是意外，只有極少的股票族能保持鎮靜和客觀。
股市產生危機的原因多半不是因客觀的思考，而是大眾的情緒反應。一個很小的問題，卻可能像野火般蔓延。

人不必有資本，但要有零用錢，有些人甚至認為零用錢比財富更重要。

許多資本家把三分之一的生命用於創造資本，另外的三分之一用來保本，最後的三分之一則思考如何傳給繼承人。

每個經紀人都受畸形的智慧之苦。甚至最智慧、最誠實、最負責任的經紀人也被買賣合約和回扣腐化了。

古老的股市真理：行情不能繼續上漲時，就必須跌。

人們對股市趨勢的描寫是強是弱，完全取決於人們的立場。同樣的行情，一個說強，另一個卻說弱。

作多傻瓜能承受股市下跌的損失，卻無法承受股市上漲而得到的獲利。

一個沒有思考、證據、動機的股市游戲者，和輪盤的游戲者一樣都是賭徒。

人們無法教授經濟，而是必須親自經歷並生存下來。

在行情低落時捧著現金加入股市的人，和正往餐廳路上飢餓的人是同樣的享受。

對猶豫不決的人來說，行情不是太高就是太低；而決定不是太晚就是太早。

買股票時需要想像力，賣股票時需要明智。

我們在晚上必要有主意，早晨持批評觀點，而中午就要作出決定。
股市，其實是一個劇院，總是上演同一出戲，但卻掛上不同的劇名。

我們這些老投機者最大的不幸是：積累了經驗，卻失去了勇氣。

視覺商人和超視覺商人的差別，前者買賣所有看得到的東西——商品、房地產、折舊資產等；
超視覺商人只買賣其他人沒看見的東西。機智的股市投機者也屬於這一類，
他們買賣股票、有價證券，他們的機遇其他人都看不見。...@.@

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2009-03-19 15:04

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科斯蘭托尼論投機-3

有次我坐在兩個經紀人之間，一個抱怨今天沒有做成生意，另一個為了一大筆傭金笑逐顏開。
“那是幸運多於理智”。第一個說。另一個回答道：“上帝給我幸運多，理智少”。

有時我能從金融規則或法律條文的錯誤用詞或印刷錯誤中牟得大利。

我們有時會被錯誤的意念引入歧途，以致一生停留在錯誤中永遠無法認識真相。
許多人對股市的變化感到驚訝，那是因為他們還不認識股市。

在薩爾斯堡藝術節上我碰到一位股友，沒想到他也對音樂感興趣，問他在這裡做什麼，
他回答：“我等待結束”！當我的朋友詢問我對投機的看法時，我給了他同樣的回答。

沒有任何部長比法國財政部長德莫斯能更精準地描述國家的困境：“先生們，國庫空了”。

富有是比相同環境中的其他人更有錢。

工程師在工作時不許受酒精影響，而對投機者來說這卻是優點，因為它能解除某些障礙。
在股市上、生活中和專欄裡，我經常有正確的答案，只是必須找到對應的正確問題。

男人生來為掙錢，女人管帳；理想的狀態是男人輕率，女人吝嗇。我有很多朋友可以證明，
我父親給母親最漂亮的禮物，得到的卻是對他浪費成性的斥責，“為什麼”？他回答說：“這總比把錢送給藥店老板好”。

德國人無法適應金錢的陰謀，這個浪漫者、哲學家、音樂家的民族，在與金錢相關的事物中並不浪漫，
而且失去全部哲理，尤其是想像力。

所有今天的行情在1％或2％之間的有價證券——破產的股票、陷入困境的國家債券——都有一個很大的優點：極適合做墻上的裝飾品。

人們經常稱我為“股市專家”，這個贊譽我不接受，因為我只知道今天是什麼、昨天曾是什麼。但這就已經很多了，
因為大多數專家連這一點都不知道。他們還不知道，多數情況下是行情制造新聞，新聞被傳播出，而不是新聞制造行情。

也懂笨蛋語言的股市投機者是智慧的。

通常在政治和經濟中有害的不是獨裁體制，而是獨裁者。

我寧願贊同多數股市同行的意見，也不願意與他們爭論。

純粹的投機者只購買他認為能賺三倍或四倍的證券，也有可能是十倍(我有許多這樣的經歷)。

如果沒有蠢人，股市會怎樣？如果有一台超級電腦什麼都知道，股市又會怎樣？我對這兩個問題回答是：“那就不是股市了”。

人們因巧合做出最幸運的蠢事。

人們不應該用眼睛關注事態發展，而是用頭腦。

對一個真正的投機者來說，重要的不僅僅是贏錢的快感，他要證明他有理。投機者的工作與記者相近，
都是透過分析事件而得出最終結論：記者的結論是評論，投機者的結論則是行動。
當然。記者分析錯了還可以繼續當記者，投機者一旦犯了錯，就必須立刻改行。

投機者，能夠最精確地判斷行情是否過高或過低。官員、工程師、技術人員、經濟學家或企業管理人，
甚至集團公司的領導人物，是最沒有能力診斷股市行情的一群人。

一位偉大的思想家曾經說過：“當人們忘記一切時，剩下的便是文化。”股市的道理也如出一轍。
如果你能夠拋棄所有經濟學家死死盯住的預算、匯率、統計數字和其他廢物：
簡單地說，拋棄所有儲存在電腦中和布滿灰塵的圖書館裡的資料，剩下的才是股市的知識。

很久以前，大學裡一位求知慾極強的學生曾經問我：“您希望兒子也做投機者嗎？”
我的回答是：“如果我只有一個兒子，他將成為音樂家；但若有第二個兒子，
我將培養他成為畫家，第三個兒子培養成作家或記者，而第四個兒子一定要做投機者。因為總要有一個人養活他三個窮哥哥。”

有三種不同的方法可以輸掉財產——最快的方法是賭輸盤；最愜意的方法是和女人在一起；最笨的方法是買股票。...@.@

………………………………………………………………………………………

科斯蘭托尼論投機-4

功的投機者必須是敏銳的政治分析家，又是訓練有素的大眾心理學家，
因為他同時有兩個謎要解：政治事件和公眾的反應。

股市的老格言說：“在槍炮聲中買進，在悠揚的小提琴樂曲中賣出。”這些話在今天已經過時了，
因為股市中人人皆知的道理便已算不上知識。凡事都要靠投資人自己去衡量。

我自己在孩提時，就已深切體驗到，不能跟著當天的新聞做投機買賣。

知道得太多最後會有害處。這與辦案相似：雖然證人曾在現場，但他不具備必要的實際知識；
專家具備這一領域的科學知識，但他在案發時不在現場又有什麼用？

外匯市場的所有變化，純然是人們心理的反應，也就是一窩蜂的現象。只要有人在外匯交易所喊一聲“著火啦！”
保證所有人都會拔腿往外沖，甚至造成傷亡，但實際上連根火柴都沒點著。

我要給外匯商和投機者一個忠告，不要跟著這類消息跑，因為真正的內線消息你們是得不到的，
應該深刻地思考貨幣背後代表的含意，把法國哲學家笛卡爾的名言銘記在心：“我思故我在。”但我想修正一下：“我思故我投機。”

通貨膨漲是一大弊端，但與通貨緊縮相比，通貨膨脹卻只是較小的弊端，通貨緊縮最後必然導致社會資本主義。

商人對通貨膨漲的恐慌症和社會大眾歇斯底里的反應，同樣糟糕和危險。每次通貨膨漲期間，
民眾的慌亂氣氛總是使我想起蜂窩被捅時蜂群的表現。蜜蜂是勤儉的象徵，
一旦儲存節省下來的一切所築成的蜂巢被摧毀時，自然會瘋狂地嗡嗡飛撞，不僅蟄傷他人，也為自己的死亡做好了準備。

我曾經為通貨膨漲下過定義：“它是一場舒適的溫水浴，但如果不斷加熱，浴盆最後就會爆炸。
”在下一次爆炸中，首先受傷的當然是坐在浴盆裡的人。...@.@

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2009-03-19 15:04

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為什麼你總是高買低賣？

為什麼你總是高買低賣？？？

多虧了神經系統科學家，最近公布的一系列新發現顯示，這是大腦作怪，我們對此無能為力。

這個壞消息的根源在於，人作為一個物種，幾乎整個進化過程都以打獵和採集為生，小群聚居，追逐野獸，種植作物，
尋找配偶，躲避猛獸，未雨綢繆，尋找庇護之所。相應地，人腦的進化也圍繞這些任務展開，最終它變成一台超級機器，
能以閃電般的速度應付諸如辨別短期趨勢或激發感情反應這樣的事情；同時卻對辨別長期趨勢或同時關注多個方面問題力不從心。
而後者，恰是我們的祖先做夢也沒想到，而當代投資者卻又不得不天天面對的問題。

扁桃體區：無論如何跑了再說

大腦下半部分左右各有一個扁桃體區，這個扁桃形狀的結構負責激發腎上腺素釋放，傳送恐懼和憤怒等快速而激烈的感覺，
相當於一個早期預警系統。打個比方：假如有人朝你扔去一支老鼠，你的第一反應一定不是琢磨這究竟是真家伙還是塑膠玩具，
而是整個跳起落荒而逃。這就是扁桃體區受到刺激而發揮作用的結果，跟老鼠的真假毫無關係。

影像和聲音都能刺激扁桃體區，結果是，你還沒搞清楚究竟發生了什麼，就已經汗流浹背，呼吸急促，心跳加劇。
科學家發現，不僅有形危險可以刺激扁桃體區，投資結果對其也有很強的影響，虧錢的時候就更甚。
美國國家健康學會(NIH)的一項研究發現，別人越說你要虧錢，你的扁桃體區就越活躍。

作為早期預警系統，扁桃體區的反應是夠快的了，問題是它不能分辨危險的真假。科學家認為這是物競天擇的結果：
我們祖先的首要需求是快速反應，然後才是分辨危險的真假。打個比方：扁桃體區只要能足夠快地使他們爬上大樹
躲避一頭獅子就好了，至於上樹後他們發現所謂“獅子”不過是一團雜草捲過，上樹的反應也並不對其造成傷害。

然而對於投資者，這個“無論如何跑了再說”的機制，卻很可能因為錯誤警告而激發錯誤對策，為重大損失埋下了伏筆，
結果就跟忽視危險一樣糟糕……股票交易所裡經紀人焦躁叫嚷的畫面，某只股票可能出問題的道聽途說，
這些都足以令人在惶恐不安中匆忙改變長期投資策略，以後又追悔莫及。最可怕的例子莫過於股市雪崩，
可能毫無理由，只是一有風吹草動，誰都想逃，最后卻變成誰都逃不掉。

前額葉皮質：大腦的CEO

把前額葉皮質比喻為大腦的CEO，是因為它負責完成高層決策。

同樣是NIH的研究表明，前額葉皮質作為大腦的CEO，其作用在於使我們能以記憶方式儲存各種事件，
並從中歸納具有普遍意義的結論，用於預測我們的行動後果以及對比今昔經驗，以此作出更加合理的判斷。
換句話說，假如沒有這個CEO的強大的克制作用，扁桃體區的“無論如何跑了再說”的機制就會讓我們陷入惶惶不可終日的境地。

這個研究是以一組越戰老兵為對象，他們的前額葉皮質已經受損，結果是投資目標越長遠，
病人越不願意投身其中。他們寧可花時間鉆研短期目標，例如未來兩年如何穩定收入或購置房子，
卻很可能沒有考慮為日後退休生活做準備。科學家警告說，前額葉皮質的輕微損傷都有可能使病人陷入短視之災。

事實上，年齡老化而導致的大腦敏銳程度下降，許多時候就是從大腦的CEO(前額葉皮質)退化開始。
這大概可以解釋為什麼上了年紀的人更容易成為投資陷阱的受害者。隨著長遠規劃能力日益退化，
人們不能理解投資決策將在日後造成什麼結果，凡事只看眼前。而投資陷阱們幾乎都宣稱可以馬上帶來收益，
這就恰好擊中了人們的軟肋。要想抵御投資圈套的誘惑，惟一的辦法在於牢記長期結果的重要性。

與生俱來的“預測癮”

擺出一組事物，無論是數字、顏色、形狀、字母或面孔，即使被告知這是隨機排列的，人們多半不會相信，
他們堅持認為自己可以預測這個系列的下一個會是什麼。這樣的例子隨手拈來：我們“知道”一個球員馬上就要進球了，
我們“知道”下一次擲骰子就要擲出一個“6”，我們“知道”我們的“幸運數字”就要成為本周的中獎號碼，等等。

華爾街的技術分析員也一樣，認定從過去的價格變化圖可以推算未來的回報，而投資策略家則相信自己可以預測市場走勢。
然而，說實話，哪怕是華爾街的老手，心理也和我們一樣，非常清楚這些未來回報或市場走勢，根本不可預計。
問題是，我們為什麼還要竭力預測呢？

這是因為我們別無選擇，我們的大腦生來就要預測，確切地說是它迫使我們進行預測，就像一種生理需求，
這裡不妨稱為“預測癮”。

大腦另外兩個區域，分別叫做伏隔核和前色帶。只要遇到重復或交替出現的刺激物，比如一再獲得
“某種植物可食用”的經驗，以及“白天過後是黑夜”的交替過程，就會被激發，試圖辨認變化的趨勢，
而這兩種模式也是我們的祖先不得不首先確認的基本須知。...@.@

………………………………………………………………………………………….

為什麼你總是高買低賣？-2

研究表明，只要連續出現兩次同樣刺激，伏隔核就開始相信還會出現第三次，這從神經系統科學的角度解釋了“三人成虎”
的俗話。放在投資領域，只要一只股票連續兩次未能達到預期贏利，或者一只基金連續兩年超過市場預期，
我們就會產生“我知道了！”的感覺，自以為看穿個中端倪，知道下一步會發生什麼。

糟糕的是，假如重復的模式意外中斷，大腦的島葉、尾狀核、殼核的神經細胞就會受到刺激，而這些區域和扁桃體區一樣，
可以激發恐懼和焦慮情緒。而且，一個模式持續時間越長，其一旦中斷時的大腦反應就越激烈。研究表明，
如果一家公司超過華爾街預期的次數越多，那麼，當它終於有一次未能達到投資者期望時，激起的反應也會越激烈，
結果就導致爭先恐後的拋售和股價大跌，瞬間造成億萬損失。

然而我們無法停止這一切，就像心臟要跳動而肺部要張合一樣，只要我們活著，它就並不取決於我們，這就是“預測癮”。

多巴胺：快樂之源多巴胺是大腦分泌的一種化合物，負責激發愉悅之感。只要你買的股票昇了，
多巴胺神經細胞就會分泌這種化合物，傳到大腦許多部位，包括伏隔核，使你感到非常高興。

大腦什麼時候會分泌多巴胺？研究發現：一、大腦偏愛希望小而風險大的賭注。

你所選股票的回報越難預測越難實現，多巴胺神經細胞就越活躍，分泌越持久。相應地，一旦出現意料之外的回報，
多巴胺就會大量分泌，使人欣喜異常，而下一次也會更樂意接受風險。科學家說，假如沒有這一機制，
我們的祖先大約會龜縮在山洞裡餓死，而我們也會把錢收在床墊下面，不敢拿來投資。

負面結果在於，我們的一些不合理性的做法，比如買彩票，買IPO，違反分散風險的原則而將錢投在少數幾個股票上，
願意把錢交給大膽的投資經理而不肯根據股市指數進行調整。

二、多巴胺分泌類似條件反射。巴甫洛夫的著名實驗表明，只要喂狗的時候響鈴，時間長了狗就會形成條件反射

———聽見鈴聲就分泌口水。最新研究表明，多巴胺分泌也有類似情況，只要收益跟某種暗示掛上鉤，
只要出現這種暗示時(不用等到收益真正實現)，大腦就會分泌多巴胺。
好比1999年的牛市，只要上一個交易賺了錢，坐在電腦前的投資者就能得到一種快感，
很可能使下一個交易變得更大膽；同樣，隨著思科連續25季超出華爾街盈利預期，
投資者只要知道它快要發布下一個贏利報告就能興高採烈了。

(這大概可以解釋為什麼思科股價到2000年初已經瘋漲196倍。)

三、只要你確定什麼暗示表明收益即將出現，神經細胞就會在你接到暗示的時候分泌。
然而，一旦收益未能如期出現，多巴胺就會迅速枯竭。這一急劇逆轉不消兩秒就能使人從欣喜跌入鬱悶，
這也許有助於解釋為什麼市場會對任何短期失望產生極大的反應。...@.@

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2009-03-19 15:06

B.S.
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轉貼〔十一〕
如何維持長期地交易獲利...

要想長期地交易獲利，你必須先了解你是那一型的操作者(往後會有詳述),進而了解該操作型態的優勢，
你必須了解此優勢何時存在，你更加必須盡你所能地利用它來交易。如果你沒有優勢，你不應該投入操作。
如果你了解你沒有優勢，但基於別的原因你又必須交易，你應該學習那些具有優勢的人一樣,先了解什麼樣的
交易是獲利的型態,而你又是屬於那一種?

認清你的優勢是預測你操作是否會獲利的首要條件。如果你不能將操作行為分解成為特有的獲利或虧損型態，
要認清你的優勢將很困難。

期貨交易是一種高度槓杆的工具,而槓杆本就是一把雙面刃,可以殺敵也可能傷己,古時寶劍寶刀之流,
亦須功力夠才可使用,而要如何控制它?至少內功須有一定的程度...運用在操作上...以資金管理為內,
操作工具為外,才能發揮操作工具的最大效益,否則...為什麼要以兩口三口保證金做一口?其他剩下的
要幹什麼?沒錯,怕的是連續虧損避免因連續停損被掃出場,但是,在連續獲利的機會來時如何運用高槓杆
來發揮其最大效益?這些都有賴內功的修為...

基本上...以輕重程度分,資金管理>操作策略>行情分析,比例上約60%,30%,10%......別人怎麼樣我不知道.
至少就我而言是如此的比例.獲勝的分析技巧包含後兩者,而那10%,或用型態或用k線或用指標,很簡單,
看你喜愛那一種,但是不管用那一種,要先了解它的勝率以及盈虧比,如此才能再擬定操作策略配合已成型
的內功心法-資金管理,始能維持長期操作獲利的績效...

指數期貨之獲勝原因如下:

操作策略,資金控管,心理素質,情緒控管占成功的80%.

操作工具及看盤技巧只占20%.

……………………………………………………………………………………..

重趨勢還是重規則——順勢而為的誤區何在？

順勢而為可以說是投機操作中盡人皆知的基本原則和經典操作理念。然而一輪行情結束，
往往出現看對趨勢順勢而為但沒賺到錢，甚至是虧錢的結果。這其中的原因何在？
是順勢而為的理念在根本上就是個誤導？還是哪個環節出了問題？

投機者在投機學校的殿堂裡躑躅前行。在擺脫了短線操作的藩籬之後，往往直接投入
“順勢而為”的陣營。然而，趨勢好比一條滑溜溜同時力氣很大的泥鰍，盡管總在那裡，
但把握起來並非如想像的那麼簡單，不是那麼容易。

在投機這個高智商的游戲中，順勢而為只是一個能夠成功的理念，但只有理念並不能保證成功。
在每一次的實際操作中，我們至少需要解決方向、時機、價格、倉位四個問題。
順勢而為的理念只能幫助我們解決一個問題——交易的方向，或者說是決定交易方向的原則，
但其他的三個問題則沒有答案。盡管方向問題在交易中占了70%的比重，但另外的30%如果處理不當，
仍然會阻礙投資者走向成功，出現看對趨勢不賺錢、甚至虧錢的結果也就不奇怪了。

成功的交易是由一組相互匹配的規則決定的。重視順應趨勢使投資者規避了最大的風險，
但利潤並不會就此到來。在這個控制風險追求利潤的游戲中，規則，而不是趨勢，才是克敵制勝的法寶。

順勢而為的操作理念是經典的，在金融投資中長期穩定盈利的投資者絕大多數都奉行了這一理念，
那些奉行這一理念但是還沒有賺到預期那麼多錢的人，一定是陷入了某個思維誤區。...@.@

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在國外論壇上所接觸的交易老手...

他們共同的特點就是思路特別開闊，沒有成見，從不受限於任何現有理論和書本，
能夠從各種不同的角度發展出令人匪夷所思的交易方法，不是任何一本已經出版的書上能夠看到的。他們的績效則總是令人羡慕。

這顯然符合市場的博弈本質，凡流傳在外的東西，已經大都是只有參考價值了。

他們開放的思想對我影響很大，讓我更加相信，在市場中只有自己親身體會後研究出來的東西
才是唯一可以依靠的。這一年以來，我進行的交易系統開發和思路拓展完全是任何傳統交易書籍中看不到的，
但卻讓我看到了一些奇妙的景觀。

比方說，我最近由生命是一種永動機而聯想到，交易系統如果要能長期持續穩定獲利，
必須具有生命的特徵：生存本能和繁殖本能。這點正和國外某位交易者的自動繁殖子交易系統
的想法不謀而合：交易系統在獲利達到一定程度後，像生物一樣自動繁殖子交易系統，
即使老的交易系統最終死亡了(資金達到回撤10％的停業線)，而新的卻依然存活，
數量越來越多，獲利速度越來越驚人。。。只是這已遠遠超過了我的智力所能想像的範圍

摘錄幾句我認為較精彩的話。

－－－交易中常見的哲學大致可分為兩類：
一種是預期的哲學，
從概率水平上預期未來會如何；
而另一種是跟隨的哲學，不預期而假設當前情況會持續下去。
在交易技術上，我是一個預期者，而在資金管理上，我是一個跟隨者。

－－－最重要的心理因素是一種對於自己最終一定會獲勝的自信心。
這種自信心必須是不可動搖的，否則將無法成功。不能指望奇跡會出現。

－－－試驗不同的止損/獲利目標比例，7:1、5:1、3:1、1:1、1:3、1:5、1:7等等，
然後觀察哪種配合你的交易策略具有最好的效果。...@.@

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2009-03-19 15:07

B.S.
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期交所將推動國內期貨「盤後交易」

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期貨盤後交易考驗你的定力

期交所推動國內期貨「盤後交易」後，第一階段定在下午3點45分開始至凌晨12點
期貨盤後交易考驗你的定力

【聯合晚報╱嚴雅芳】 2009.03.16 05:38 pm

在金管會御令下，市場談論多年的期貨市場「盤後交易」將在年底前開跑，這可能讓不少期貨交易人大為緊張，是不是代表以後半夜都還會接到 MARGIN CALL(保證金追繳)，期貨營業員也跟著坐立不安，擔心工時拉長。不過，為了安撫市場情緒，期交所已定調期貨市場的盤後交易採的是「會外賽」而非「延長賽」，且交易採電子交易，以不增加期貨商人力成本為前提，或許市場也可以暫鬆口氣看待盤後交易這項新制度。

小東西大影響

期交所董事長葉景成不諱言，期貨市場啟動盤後交易制度是「小東西、大影響」，對於投資人而言，最怕的就是交易制度打亂了交易習慣和生活作息。依據過去經驗，在國內交易市場上推動制度的改革並不容易，尤其是「交易時段」。

追究原因，台灣交易市場的特色在於散戶參與積極，所謂的菜籃族投入股市不遺餘力，而且佔市場成交比重並不低，在國外，要調整交易時段只需找來交易機構、證券商、法人代表協商，但在台灣，在散戶為主要的投資結構下，要顧及「民意基礎」。

不洗價不追價

也因此期交所對盤後交易的推動態度十分謹慎。首先，實施盤後交易後，期貨商對於不參與盤後交易的交易人「不洗價、不追價」，也就是說，選擇不參加盤後交易的投資人無須擔心在收盤之後因「盤後交易」行情的變化，而臨時需要補繳保證金，再者，第二日期貨開盤以前一日正常盤收盤指數作為開盤指數，並非以盤後交易的收盤指數作為第二日開盤標準，所以說，這是場「會外賽」而非「延長賽」。

盤後交易的目的是提供了希望在盤後還能進行避險的投資人一套避險管道，過去在國內期貨收盤後，若發生重大利空事件，如319槍擊案、911恐怖攻擊、921南投大地震等，投資人只能在摩台電子盤進行避險，而期交所推動國內期貨「盤後交易」後，第一階段定在下午3點45分開始至凌晨12點，將在今年第四季上線，第二階段則有意拉長到凌晨4點30 分，將提供更周全的避險管道。

擾民程度降到最低

即便期交所有心將開放期貨盤後交易的擾民程度降到最低，但對散戶而言，恐怕還是會心癢難耐的想去看看盤後的交易行情，晚間看到美股開盤大漲或大跌，恐怕也還是會有下單衝動，十足考驗投資人的定力，這恐怕只能自行調適。

【2009/03/16 聯合晚報】@ http://udn.com/

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/4791918.shtml